Las previsiones de crecimiento económico son débiles e inciertas para la eurozona y podrían enfriar las relativas al Estado

Según las previsiones del FMI (octubre) y de la OCDE (noviembre), la economía mundial crecerá este año un 3,3%. Entre las economías avanzadas, la recuperación sigue siendo robusta en Estados Unidos, que se estima que crezca en 2014 un 2,2%, mientras en la eurozona se prevé un crecimiento más lento, de un 0,8% en 2014.

Las previsiones de otoño de la Comisión Europea (noviembre) indican también un débil crecimiento económico para el resto del año, tanto en la UE como en la zona del euro. El crecimiento del PIB este año se prevé que llegue al 1,3 % en la UE y al 0,8 % en la zona del euro. Para 2015, se espera un débil aumento del crecimiento, del 1,5 % y del 1,1 %, respectivamente.

En la zona euro, el crecimiento se ha ralentizado porque la mejora en los países periféricos se ha visto mitigada por la debilidad en Francia, Alemania e Italia, donde para 2014 se esperan tasas de variación en el PIB del 0,4%, del 1,4% y del -0,2%, según estimaciones del FMI.

La economía española crecerá en 2014, según la Comisión Europea, a un ritmo del 1,2%, una décima por encima de lo que decían las previsiones de primavera. La revisión al alza de las expectativas se alinea con la publicada por la OCDE, que augura un crecimiento del PIB español del 1,2% este año (frente a la anterior estimación del 1%).

En otras palabras, la Comisión Europea muestra un ligero optimismo respecto a la recuperación de la economía española. No obstante, el comisario de Asuntos Económicos y Monetarios, avisa de que el crecimiento está ligado al de la eurozona y que si éste se desacelera, el de España también lo hará.

Según los cálculos, la mejora de España llegará por la vía del consumo privado, que ha crecido más de lo esperado en la primera mitad de este año y que, tras un bache en el segundo semestre, volverá a incrementarse en 2015, favorecido por una reducción del paro que será mayor a la que se adelantaba en las previsiones de primavera para ambos ejercicios.

De hecho, se estima que la tasa de paro se rebajará desde el 24,8% en 2014 al 23,5% el año que viene. La creación de empleo “ayudada por la moderación salarial y por los modestos incrementos en los costes laborales” se irá intensificando en los próximos años.

El déficit público seguirá un camino de bajada debido al ahorro privado y al menor paro que compensarán la rebaja del IRPF de la reforma fiscal. Pero eso no quiere decir que España vaya a cumplir los objetivos de déficit marcados por la UE, que serán del 5,6% este año, del 4,6% en 2015 y del 3,9% en 2016, sin contar las ayudas a la banca. Todavía lejos del 3%.

Sin embargo, a pesar de las revisiones al alza, los pronósticos de estas instituciones quedan por debajo de las expectativas del Gobierno español, que maneja una previsión de crecimiento del 1,3%, una décima por encima de la última previsión de abril de este año, y un 2% para 2015, dos décimas superior. Esta mejora se produce pese a un entorno menos favorable, en especial, en la eurozona. La tasa de paro, por su parte, cerrará 2015 en el 22,2% de la población activa, por debajo de la registrada en el último trimestre de 2011.

El crecimiento proyectado para 2014 es consecuencia del comportamiento expansivo de la demanda nacional, que irá ganando peso de forma gradual. Aportará 1,4 puntos porcentuales al avance del PIB tras seis años negativos. Según estimaciones del Gobierno español a este crecimiento contribuirá tanto el consumo privado como la inversión en bienes de equipo.

La demanda exterior neta drenará, por su parte, una décima porcentual a la variación anual del PIB en 2014, si bien en 2015 se prevé una corrección del patrón de crecimiento, con una aportación positiva tanto de la demanda nacional (1,8 puntos porcentuales) como de la externa (0,2 puntos porcentuales).

En la CAPV, el Departamento de Hacienda y Finanzas del Gobierno Vasco estima que el crecimiento se situará en el 1,0% en 2014 y en el 1,7% en 2015, datos que confirman la tendencia de consolidación de la recuperación en todo el horizonte temporal.

El consumo privado y la inversión serán los componentes dinamizadores de la demanda interna. El bajo nivel de precios al consumo, los reducidos tipos de interés y una mayor confianza de los agentes económicos impulsarán el gasto en consumo de los hogares. Las mejores perspectivas de los consumidores estarán respaldadas, principalmente, por una mejora de las variables relativas al mercado de trabajo, especialmente a lo largo de 2015. La formación bruta de capital se fortalecerá por la aminoración de la contracción inmobiliaria y la positiva evolución de la inversión en bienes de equipo. Este agregado estará apoyado por unas mejores condiciones de financiación del sector bancario. 

La demanda exterior desacelerará su aportación al crecimiento del PIB, pero esta continuará siendo positiva.

Desde la perspectiva de la oferta, todas las ramas productivas se reactivarán durante el horizonte temporal contemplado. El sector industrial se irá recuperando débilmente y dependerá de la evolución del entorno exterior y de la demanda interna. El perfil de repunte será también apreciable en el sector servicios. Respecto al sector de la construcción, se prevén tasas positivas de crecimiento para los últimos meses del periodo temporal contemplado. El dinamismo de la rama de actividad inmobiliaria se sustentará en un ajuste de la oferta de viviendas y en un aumento de la demanda, gracias a los bajos niveles de los intereses hipotecarios.

Respecto al mercado laboral, para 2014 se prevé que la tasa de variación media del empleo sea del 0,0%, pero esa tasa avanzará hasta el 0,7% en 2015.